بحث و گفتگو پیرامون بورس اوراق بهادار

[szh_1367]

ذوب اهن اصفهان قبل از عید شمش فروخت من پیش خودم گفتم شاید برای نقدینگی اخر سال احتیاج داره

اما امروز باز شمش فروخت

شمش از جمله مواد اولیه شرکت هست

این چه معنی میتونه داشته باشه با توجه به اینکه مصالح ساختمانی گرون شده بحث نقدینگی شرکت نیست !!!

کسی اطلاع داره قیمت میلگرد و تیراهن تو بازار چنده

[bache pooldar]

ذوب اهن اصفهان قبل از عید شمش فروخت من پیش خودم گفتم شاید برای نقدینگی اخر سال احتیاج داره اما امروز باز شمش فروخت شمش از جمله مواد اولیه شرکت هست این چه معنی میتونه داشته باشه با توجه به اینکه مصالح ساختمانی گرون شده بحث نقدینگی شرکت نیست !!! کسی اطلاع داره قیمت میلگرد و تیراهن تو بازار چنده

اين دوتا سايت به نظرم بهترن. روزنامه دنياي اقتصاد هم قيمت شمش رو ميزنه
[ برای مشاهده لینک ، با نام کاربری خود وارد شوید یا ثبت نام کنید ]
[ برای مشاهده لینک ، با نام کاربری خود وارد شوید یا ثبت نام کنید ]

[szh_1367]

امسال 10 شرکت جدید به بورس می آیند

برنامه مدیریت پذیرش بورس اوراق بهادار تهران در سال 93، پذیرش 10 شرکت جدید، هفت اوراق بدهی، دو اوراق صکوک و چهار صندوق قابل معامله ETF است.
به گزارش پایگاه اطلاع رسانی بازار سرمایه (سنا)، مدیر پذیرش بورس تهران با بیان مطلب بالا گفت: طی سال 1392 هشت جلسه هیئت پذیرش برگزار شده است.

اسماعیل درگاهی ادامه داد:در این جلسات، تقاضای پذیرش شرکت­های متعددی همانند سرمایه­گذاری صدر تأمین، شرکت سرمایه‌گذاری دارویی تامین، سرمایه­ گذاری توسعه معین ملت، پالایش نفت جی، پالایش نفت اصفهان، گروه صنعتی پاکشو، و سیمان خوزستان و ... در هیئت پذیرش طرح و موافقت آن هیئت اخذ شده است که عرضه برخی از آنها انجام شده و پرونده پذیرش برخی دیگر در حال رسیدگی و تکمیل می­باشد.

وی در تشریح عرضه های اولیه سال 92، ابراز داشت: روز 27 فروردین ماه 92، تعداد یک میلیارد و 239 میلیون سهم صنایع پتروشیمی خلیج فارس با قیمت 7500 ریال در بورس اوراق بهادار عرضه شد. ارزش این معامله 9 هزار و 295 میلیارد ریال بود.

درگاهی ادامه داد: روز 17 اردیبهشت ماه 92 هم یک میلیارد و 450 میلیون سهم نفت و گاز و پتروشیمی تامین با قیمت 3500 ریال و به ارزش پنج هزار و 750 میلیارد ریال در بورس اوراق بهادار تهران عرضه شد. همچنین تعداد 287 میلیون سهم از سهام سرمایه گذاری دارویی تامین روز 30 دی ماه 92 با قیمت 6041 ریال وارد بازار سهام شد که ارزش آن بالغ بر یک هزار و 735 میلیارد ریال بود. در آخرین روز معاملاتی بازار سهام در سال 92 هم سهام پاکشو در بورس اوراق بهادار و با قیمت هر سهم 9 هزار و 500 ریال عرضه شد.

وی با اشاره به اینکه شرکت های ارتباطات سیار ایران، سرمایه گذاری کارکنان بانک ها و لیزینگ ایرانیان، شرکت های انتقالی از بازار فرابورس به بورس اوراق بهادار در سال 92 بودند، خاطرنشان کرد: شرکت ارتباطات سیار ایران(همراه اول) با سرمایه دو هزار و 64 میلیارد ریال در سال 1391 در هیئت پذیرش طرح و موفق به اخذ پذیرش شد که درج و انتقال آن در سال 1392 تحقق یافت. همچنین شرکت سرمایه­گذاری صندوق بازنشستگی کارکنان بانکها‌ (سکاب) با سرمایه یک هزار و 500 میلیارد ریال و شرکت لیزینگ ایرانیان با سرمایه یک هزار میلیارد ریال در این دوره از فرابورس به بازار دوم بورس انتقال یافتند.

درگاهی با بیان اینکه برخی از شرکت‌های طرح شده در جلسه هیئت پذیرش که با موافقت آن هیئت برای ورود به بورس روبرو شده‌اند تا مرحله عرضه نهایی پیش رفتند، ابراز داشت: پرونده برخی دیگر نیز تا مرحله درج در فهرست نرخ‌های بورس پیشرفت داشته است، به طوری که نفت سپاهان در تاریخ 26 دی ماه و سرمایه گذاری و توسعه صنایع سیمان در ششم بهمن ماه 92 در فهرست شرکت های بورسی درج شده اند. سیمان خوزستان نیز دیگر شرکتی است که در آخرین روز کاری سال گذشته در فهرست نرخ‌های بورس اوراق بهادار درج شده است.

مدیر پذیرش بورس اوراق بهادار تصریح کرد: بدیهی است پس از انجام اقدامات مدنظر سازمان بورس و شرکت به خصوص در بحث افشای اطلاعات، امکان عرضه سهام این شرکت‌ها در اولین فرصت فراهم است. از میان شرکت‌های پذیرش شده، برخی شرکت ها از جمله سرمایه گذاری توسعه معین خردمندان و پالایش نفت جی هنوز در مرحله قبل از درج قرار دارند که اقدامات مربوط به درج آنها در جریان است.

وی تاکید کرد: همچنین شرکت سرمایه‌گذاری صدر تامین نیز که در جلسه 16 تیرماه 92 با ورود آن به بورس موافقت شده بود، به دلیل انقضای مهلت شش ماهه تا زمان درج، پذیرش آن ملغی شد.

درگاهی تصریح کرد: در آخرین روزهای کاری اسفند پارسال نیز پرونده شرکت­های فولاد کاوه جنوب کیش، و پرونده انتقال شرکت­های تأمین مواد اولیه صبا نور و سرمایه­گذاری مسکن شمال‌شرق در آخرین جلسه هیئت پذیرش مطرح و با موافقت هیئت یاد شده مواجه شد. فرآیند انتقال شرکت‌های یاد شده در دست اقدام است.

وی ابراز داشت: در حوزه اوراق آتی هم، اوراق آتی سهام شرکت­های پتروشیمی پردیس، پالایش نفت اصفهان، پالایش نفت بندرعباس، پتروشیمی کرمانشاه، هلدینگ پتروشیمی خلیج فارس و گسترش نفت و گاز پارسیان هم در جلسات هیئت پذیرش مطرح شده که با انتشار اوراق هلدینگ پتروشیمی خلیج‌فارس و گسترش نفت و گاز پارسیان موافقت شده است.

مدیر پذیرش شرکت بورس اوراق بهادار تهران با اشاره به عرضه اوراق مشارکت طی شش‌ماهه اول سال 1392 گفت: در این مدت، اوراق مشارکت سینادارو، به مبلغ 200 میلیارد ریال در بورس عرضه شد. این اوراق 27 تیرماه 92 در بورس درج و 29 تیر با سررسید 29 تیرماه 96 عرضه شد. به علاوه، دستورالعمل پذیرش ETFها در بورس اوراق بهادار تهران طی سال 1392 تنظیم و پیشنهاد و تصویب شد که براساس آن صندوق سرمایه سپهر اندیشه به عنوان اولینEFT بورسی پذیرفته، درج و در تاریخ پنجم آذر ماه 92 عرضه شد. این صندوق از نوع مختلط بوده و مدیر صندوق تامین سرمایه نوین است.

[szh_1367]

آغاز عرضه اوراق مشارکت ۴ طرح عظیم فولاد و مس

مدیرعامل شرکت تامین سرمایه بانک ملت از انتشار نخستین نسخه اوراق مشارکت صنعت فولاد و مس کشور با واریز سود ماهانه در سال ۹۳ خبر داد. به گزارش پایگاه اطلاع رسانی بازار سرمایه (سنا) و به نقل از فارس، علی قاسمی گفت: اوراق مشارکت چهار طرح عظیم در صنعت فولاد و مس کشور از سوی شرکت مادر تخصصی هلدینگ توسعه و صنایع معدنی خاورمیانه ( میدکو) منتشر می‌شود.

وی افزود: این اوراق از ۲۵ فروردین ماه ۹۳ به مدت چهار روز در بازار سرمایه جهت تأمین مالی پروژه های فولادسازی بردسیر، فولادسازی بوتیا، مس کاتدی شهر بابک و نیروگاه سیکل ترکیبی بوتیای کرمان منتشر می شود.

به گفته مدیرعامل تامین سرمایه بانک ملت، از ویژگی های این اوراق می توان به سود علی الحساب 20 درصد روز شمار آن، پرداخت ماهانه آن، مدت زمان چهار ساله با نرخ صفر مالیاتی، با نام بودن، قابل بازخرید قبل از سررسید با نرخ 20 درصد و در نهایت تضمین سود و اصل سپرده توسط بانک ملت اشاره کرد.

این مقام مسئول در تامین سرمایه بانک ملت با توجه به شرایط کنونی بازار، سرمایه گذاری در این ابزار مالی که نخستین اوراق مشارکت ماهانه منتشره در سال 93 است را جذاب توصیف کرد و گفت:با توجه به واریز سود بصورت ماهانه از طریق شرکت سپرده گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه و عدم نرخ شکست این اوراق با استقبال فعالان اقتصادی و سرمایه گذاران مواجه خواهد شد. ضمن این که مشارکت در خرید این اوراق کمک به راه اندازی طرح های مهم مس و فولاد کشور است که نقش مهمی در رشد اقتصادی پیش بینی شده برای امسال و همچنین رشد صنایع استراتژیک کشور دارد

[szh_1367]

دو عرضه جدید سازمان خصوصی‌سازی در فرابورس

سازمان خصوصی‌سازی بلوک دو شرکت مهندسین مشاور نیرو و تولید کاشی گرانیت و کاشی لعاب زهره کاشمر را در بازار سوم فرابورس ایران عرضه می‌کند.

به گزارش پایگاه اطلاع رسانی بازار سرمایه(سنا) و به نقل از فرابورس، بلوک 49.9 درصدی شرکت مهندسین مشاور نیرو متعلق به شرکت مادرتخصصی ساتکاب به قیمت پایه هر سهم 100 میلیون و 734 هزار ریال در روز یکشنبه هفتم اردیبهشت ماه روی میز فروش می‌رود.

سهام کنترلی این شرکت که به ارایه خدمات مهندسین مشاور برای طرح‌های احداث تاسیسات الکتریکی و تاسیسات جانبی می‌پردازد، به صورت نقد یا نقد و اقساط به فروش می‌رسد و شرایط پرداخت ثمن این معامله 40 درصد نقد و مابقی اقساط دوساله با نرخ 15 درصد اعلام شده است.

همچنین 48.27 درصد از سهام شرکت تولید کاشی گرانیت و کاشی لعاب زهره کاشمر که به سازمان گسترش و نوسازی صنایع ایران تعلق دارد به قیمت پایه هر سهم 1000 ریال روز دوشنبه هشتم اردیبهشت عرضه خواهد شد.

59 هزار و 370 سهم این شرکت 123 میلیارد ریالی، یکجا و نقد یا نقد و اقساط به صورت 20 درصد نقد و مابقی اقساط 4 ساله با نرخ 15 درصد در بازار سوم فرابورس به فروش می‌رسد.

[szh_1367]

اتخاذ تدابیر ویژه حمایتی از بازار سرمایه با حضور وزیر اقتصاد

طی جلسه ای با حضور وزیر اقتصاد مقرر شد، به منظور روان سازی معاملات بورسهای کالایی، تدابیر ویژه ای برای حمایت از تولید کنندگان در بازار سرمایهبه عمل آید.


به گزارش پایگاه اطلاع رسانی بازار سرمایه (سنا) و به نقل از وزارت اقتصاد، این تصمیم در جلسه ای با موضوع بررسی وضعیت بازار سرمایه به ریاست وزیر امور اقتصادی و دارایی و حضور رئیس سازمان بورس، معاونان بانکی و اقتصادی وزارت اقتصاد اتخاذ شد.

بنا بر این گزارش، در این جلسه، پس از ارائه گزارش از آخرین وضعیت بازار سرمایه توسط رئیس سازمان بورس و اوراق بهادار، مقرر شد، با توجه به اخبار و گزارشات مختلف پیرامون نرخ سود بانکی و ضرورت ساماندهی آن، این موضوع در روزهای آتی در شورای پول و اعتبار مطرح و نظام بخشی به نرخ های سود بانکی مورد بحث قرار گیرد. بر این اساس بانک مرکزی نیز کنترل های لازم را در حوزه نظارت بر نرخ های سود بانکی انجام خواهد داد.

در این جلسه همچنین در خصوص قیمت گذاری محصولات تولیدی بنگاه ها نیز تاکید شد که دولت به هیچ وجه تصمیمی برای تعیین دستوری قیمت ها ندارد و تعدیل قیمت ها صرفا باید در چارچوب نظامات عرضه و تقاضا انجام گیرد و اصل کلی برای دولت، جبران آثار سیاست ها، برای حمایت از تولید و مصرف کنندگان است.

این گزارش حاکی است، در این جلسه مقرر شد، به منظور حمایت از حقوق تمامی سهامداران و سرمایه گذاران، عرضه های سازمان خصوصی سازی بر اساس زمان سنجی بازار و با هماهنگی سازمان بورس و اوراق بهادار انجام گیرد.

در این راستا همچنین مقرر شد، در صورت لزوم، در حوزه واگذاری های بلوکی، حمایت های لازم جهت کاهش فشار نقدینگی به خریداران انجام شود.

در این جلسه تاکید شد: کاهش تورم و هدف گذاری آن در سطح کمتر از 25 درصد در بلند مدت به دلیل کاهش نرخ سود بانکی اسمی، به نفع تولید و بازار سرمایه خواهد بود و یکی از برنامه های اصلی دولت در سال جاری خروج از رکود است که کاهش تورم به این مقوله از طریق کاهش نرخ های سود بانکی کمک خواهد کرد.

همچنین بر اساس مصوبات این جلسه، دولت در راستای روان سازی معاملات در بورس های کالایی برنامه ریزی لازم را برای حمایت از تولید کنندگان به عمل آورده و در این راستا، کالاهایی مانند سیمان، پتروشیمی، فولاد و سایر کالاها، با تقویت طرف تقاضا از گردش معاملاتی مناسبی برخوردار خواهد شد.

بنا بر این گزارش، خرید محصولات پتروشیمی چون اوره با قیمت مناسب، از بنگاه های پذیرفته شده در بازار سرمایه، در دستور کار دولت قرار می گیرد.

در این جلسه مقرر شد، در خصوص بهای گاز شرکت های پتروشیمی با کاربرد سوخت (نه به عنوان خوراک) در دولت بررسی و تعیین تکلیف صورت گیرد و در این راستا تلاش خواهد شد، این نرخ نیز همانند نرخ سایر بنگاه ها (حدود 1000 ریال) تنظیم شود.

همچنین تلاش خواهد شد، ابهامات پالایشگاه ها در حوزه نفت خام دریافتی و محصولات فروخته شده به شرکت پالایش و پخش، پی گیری و ابهامات آن مرتفع شود

[szh_1367]

اولین معامله شکر در بورس کالا در سال 93

بورس کالای ایران امروزشاهد معامله اولین معامله شکر در سال جاری بود. ضمن آن که در این روز حدود 40 هزار تن انواع مواد پلیمری به فروش رسید.

به گزارش پایگاه اطلاع رسانی بازار سرمایه (سنا) و به نقل از بورس کالا، در معاملات روز سه شنبه در تالار محصولات کشاوزی، معامله 100 تن شکرسفید کارخانه امیرکبیر و 100 تن شکرسفید کارخانه قند دعبل به قیمت 19 هزار ریال برای هر دو محموله روی تابلوی معاملات ثبت شد.

در تالار فرآورده های نفتی و پتروشیمی، مجتمع های پتروشیمی اروند، امیرکبیر، آبادان، بندرامام، تندگویان، جم، رجال، غدیر، لاله، مهر و پلی پروپیلن جم حدود 40 هزار تن انواع مواد پلیمری را مورد دادوستد قرار دادند. از جمله مواد پلیمری معامله شده در این روز می توان به انواع PVC، پلی اتیلن، SBR و پلی پروپیلن اشاره کرد.

علاوه بر این،4148 تن انواع قیر، 2 هزار تن لوب کات سبک، 300 تن گوگرد کلوخه، 500 تن وکیوک باتوم، 500 تن سلاپس واکس و 20 تن آرگون در تالار مذکور مورد معامله قرار داد.

در تالار صادراتی، 8 هزار تن قیر 6070 شرکت نفت جی، 400 تن انواع قیر شرکت تولیدی راه دژپا، 500 تن قیر 6070 شرکت اصفهان قیر و 500 تن قیر 6070 شرکت بام گام عایق ارومیه به فروش رسید.

لازم به ذکر است، معامله 5 هزار تن تختال C شرکت فولاد هرمزگان جنوب در سیستم مچینگ ثبت شد.

براساس این گزارش، در این روز و در مجموع بیش از 62 هزار تن انواع کالا به ارزش بیش از 1822 میلیارد ریال در بورس کالای ایران مورد دادوستد قرار گرفت.

[szh_1367]

با توجه به اینکه فعالیتی اینجا صورت نمیگیره منم ترک پست میکنم

خوب ، خوش و سبدهای سهام هاتون سبز باشه

[aminkhan2014]

هروقت وزیر میگه حمایت میکنیم تن و بدنمون بدجور میلرزه!!!!حواستون باشه که با توجه به این حرف احتمالا باز یک ریزش دیگه داریم!!!!
من امروز ارفع را توی 5%+ دادم،چیزی نبود ولی بنظرم این بازار دیگگه مثل سابق امن نیست...

[ehsan_iace]

بازدهی بازار سهام در شرایط رشد اقتصادی منفی

این نوشته در شماره نوروزی نشریه «اطلاعات بورس» منتشر شده است:

این مقاله کوتاه بر روی بررسی رابطه بین نرخ رشد اقتصاد کلان و بازده محقق‌شده در بازار سهام متمرکز است. نقطه شروع بحث ابهام‌هایی است که در چند ماه گذشته در مورد واقعی‌بودن رفتار شاخص بورس ایران وجود داشته است. سوال جدی بسیاری از سرمایه‌گذاران این است که «در حالی که کل اقتصاد ایران رشد نزدیک به منفی سه درصد را تجربه کرده است شاخص بازار سهام در یک سال گذشته ( با لحاظ کردن سقوط اخیر) بیش از ۱۰۰ درصد رشد کرده است. به طور مشخص‌تر شاخص از ۳۸۰۰۰ واحد در اسفند ۱۳۹۱ به نزدیک ۸۰۰۰۰ در اسفند ۱۳۹۲ رسیده است. چنین پدیده‌ به ظاهر متناقضی چه طور ممکن است؟»

طبعا در مواجهه با چنین مشاهده متناقض‌نما و پیچیده‌ای می‌توان در اولین قدم به توضیح‌های رفتاری (Behavioral) مثل تشکیل حباب قیمتی و غیرواقعی‌بودن رشد شاخص متوسل شد. مثلا می‌توان استدلال کرد که جامعه در مقابل روی‌ کار آمدن دولت تدبیر و امید و کاهش تحریم‌ها واکنش بیش از حد مثبت نشان داده است. با تحلیل داده‌ها هم می‌بینیم که عمده رشد شاخص در یک سال گذشته مربوط به دوره بعد از انتخابات ریاست جمهوری است. به نظر می‌رسد که واکنش بیش از حد (Over-Reaction) به اخبار مثبت احتمالا بخشی از رشد قیمت سهام را توضیح می‌دهد ولی شاید این همه ماجرا نباشد.

به طور کلی تحلیل‌های ساده رفتاری (مثل فرضیه حباب و غیرعقلانی بودن بازار) لزوما به‌ترین و عمیق‌تر قدم برای درک ساختار یک مساله نیست. تقریبا برای هر پدیده اقتصادی می‌توان تحلیلی رفتاری ارائه داده و خود را از شر جزییات مساله خلاص کرد. ولی پیش از پناه آوردن به روی‌کردهای رفتاری مفید است که تلاش کنیم که مساله را در قالب یک مساله استاندارد و بر اساس مبانی اقتصادی تحلیل کنیم تا حد و قابلیت روی‌کردهای استاندارد برای توضیح مساله روشن شود.

در این مقاله پنج عامل کلیدی که می‌توانند بدون نیاز به فرضیات رفتاری رشد بالای بازار سهام در شرایط رشد اقتصادی منفی را قابل باورتر کنند را بررسی می‌کنیم:

۱) توجه به اثر تورم: اولین قدم در واقعی کردن نرخ بازده بورس بیرون کشیدن اثر تورم از رشد قیمت سهام است. رشد اقتصادی متغیری است که پس از کسر تورم و به صورت حقیقی گزارش می‌شود. برعکس٬ بازده بازار سهام به صورت اسمی (Nominal) است و اثر تورم از دل آن بیرون کشیده نشده است. برای مشاهده بازده واقعی بازار سهام باید رقم بازده پس از کسر تورم گزارش و مقایسه شود.

۲) سبد محدود صنایع: در قدم بعدی باید دید که آیا شاخص سهام بورس تهران نماینده سبدی موزون از کلیه بخش‌های اقتصادی کشور است. به نظر نمی‌رسد که چنین فرضی برقرار باشد. مثلا بخش مهمی از شاخص بازار سهام در ایران توسط متعلق به چند حوزه صنعتی محدود (از جمله پتروشیمی) است. در حالی که کل اقتصاد می‌تواند رشد منفی تجربه کند برخی بخش‌ها مثل پتروشیمی هم‌چنان می‌توانند رشد مثبت داشته باشند و لذا بازده مثبت برای سهام داران تولید کنند.

۳) آینده‌‌نگر بودن شاخص بورس: رشد اقتصادی متغیری واپس‌نگر (Backward-looking) است در حالی که قیمت دارایی‌ها شاخصی آینده‌نگر (Forward-looking) است. می‌توان تصور کرد که حتی با وجود رشد اقتصادی منفی یا کم در سال جاری اگر «چشم‌انداز آینده» اقتصاد مثبت باشد و انتظار رشد‌های بالا در سال‌های آینده وجود داشته باشد قیمت سهام این انتظارات را منعکس کرده و لذا بازده محقق شده (Realized Returns) بعد از یک دوره رکود می‌تواند عدد بزرگی باشد٬ بدون این‌که نیاز باشد عمل‌کرد لحظه‌ای اقتصاد رشد چشم‌گیری داشته باشد.

۴) نسبت اهرمی (Leverages): از معادلات ساده WACC می‌‌دانیم که بازده کل شرکت باید برابر میانگین وزنی بازده دارایی‌های ریسکی (سهام) و اوراق بدون ریسک (وام‌های بانکی و اوراق قرضه شرکتی) باشد. هر قدر نسبت اهرمی در شرکت‌ها بالاتر باشد سهام‌داران بخش مهم‌تری از ریسک‌های شرکت را متحمل می‌شوند و باید بازده مورد انتظار (Expected Returns) تعادلی برای سهام‌داران بالاتر برود.

۵) تفاوت بازده انتظاری بین سهام و اوراق قرضه: از دید نظری سهام باید بازده تعادلی بیش‌تری دریافت کند چرا که دارندگان سهام متحمل ریسک‌های اضافی می‌شوند و باید بین ریسک و بازده رابطه مثبت برقرار باشد تا عامل‌های اقتصادی تمایل به پذیرش ریسک داشته باشند. صرفه ریسک (Risk Premium) که عامل‌ها در اقتصاد طلب می‌کند تابع مستقیم اندازه این ریسک‌ها و هم‌جهتی (Covariance) این‌ ریسک‌ها با متغیرهای اساسی اقتصاد کلان مثل رشد اقتصادی٬‌ مصرف کلی و بی‌کاری است. در اقتصادی که وضعیت رکود تجربه می‌کند هزینه زیان برای عامل‌ها بیش‌تر است و لذا صرفه ریسک روی سهام بالاتر می‌شود.

ترکیبی از صرفه ریسک بزرگ با نسبت‌های اهرمی بالا می‌تواند به راحتی منجر به بازده انتظاری در ابعاد ۵۰-۶۰ درصد در سال شود. از دید اقتصاد مالی این بازده صرفا پاداش ریسک‌های بزرگی است که سهام‌داران متحمل می‌شوند. نمونه این ریسک‌ها افت و خیزهای بزرگی است که شاخص تجربه می‌کند. سقوط شاخص از نزدیک ۸۹۰۰۰ به زیر ۸۰۰۰۰ ظرف یک ماه (یعنی بیش از ده درصد سقوط در یک ماه) نمونه‌ای از ریسک‌هایی است که سهام‌داران متقبل شده‌اند و متناسب با آن هم باید انتظار پاداش ریسک داشته باشند.

نکته اصلی که – گاه عامدانه – مغفول می‌ماند ماهیت «ریسکی» بازار سهام است. نمی‌توان سود ۱۰۰ درصدی در یک سال کسب کرد ولی خود را در معرض سقوط‌های بزرگ قرار نداد. فراموش نکنیم که بازده ۱۰۰ درصد به خاطر زحمت اضافی یا مهارت‌های ویژه سرمایه‌گذاران بورسی به دست نیامده است٬ بل‌که پاداش اضافه‌ای است که جامعه برای تحمل ریسک‌های کلان به آن‌ها می‌پردازد و بخشی از مسوولیت قبول ریسک این ریسک‌ها پذیرفتن افت و خیزهای موجود در ذات بازارهای مالی است.

این مقاله در شماره نوروزی نشریه «اطلاعات بورس» منتشر شده است.

این مقاله کوتاه روی بررسی رابطه بین نرخ رشد اقتصاد کلان و بازده محقق‌شده در بازار سهام متمرکز است. نقطه شروع بحث ابهام‌هایی است که در چند ماه گذشته در مورد واقعی‌بودن رفتار شاخص بورس ایران وجود داشته است. سوال جدی بسیاری از سرمایه‌گذاران این است که «در حالی که کل اقتصاد ایران رشد نزدیک به منفی سه درصد را تجربه کرده است شاخص بازار سهام در یک سال گذشته ( با لحاظ کردن سقوط اخیر) بیش از ۱۰۰ درصد رشد کرده است. به طور مخص‌تر شاخص از ۳۸۰۰۰ واحد در اسفند ۱۳۹۱ به نزدیک ۸۰۰۰۰ در اسفند ۱۳۹۲ رسیده است. چنین پدیده‌ به ظاهر متناقضی چه طور ممکن است؟»

[ برای مشاهده لینک ، با نام کاربری خود وارد شوید یا ثبت نام کنید ]